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        长江商报 > 龙净环保新增债务22亿致费用倍增   负债率73%发债存悬念

        龙净环保新增债务22亿致费用倍增   负债率73%发债存悬念

        2019-04-15 07:06:20来源长江商报

            长江商报记者 魏度

            福建女首富吴洁筹划的16亿融资计划悬念陡升

            2017年4月在龙净环保600388.SH稳居环境治理行业龙头之际吴洁出人意料地取代创始人成为龙净环保新主备受质疑的是在公司资金充足情况下入主一年半的吴洁就筹划发行16亿元可转换债券引发圈钱质疑

            新的问题在于过去一年龙净环保债务猛增6.84倍导致财务费用大幅攀升盈利能力降低偿债压力加大

            年报显?#33606;?#20538;务大幅增长主要是支付收购华泰保险及新大陆环保股权所支付的首期款

            发行可转债最大的障碍或是其高企的资产负债率截至去年底公司资产负债率达73%

            4月12日北京一券商人士告诉长江商报记者发行可转换债券需符合债券余额占?#21462;?#36164;产负债率等要求其中发行后资产负债率不高于70%在其看来要想在今年一季度大幅降低资产负债率这对于经营较为稳定的龙净环保而言存在较大难度

            上周针对发行可转债等问题长江商报记者致函龙净环保但截至发稿未获得回复

            扣非净利降速至6.83%

            吴洁入主第二年龙净环保交出了?#29615;?#30475;似不错的成绩单

            年报显?#33606;?018年龙净环保实现营业收入94.02亿元同比增长15.90%净利润归属于上市公司股东的净利润8.01亿元同比增长10.62%2017年营业收入和净利润增幅为1.11%9.10%

            不过扣除非经常性损益后龙净环保去年的净利润增速明显放缓去年其扣除非经常性损益后的净利润为7.03亿元同比增长6.83%而2017年为6.58亿元增幅为24.83%

            龙净环保盈利能力放缓的主要因素是财务费用和资产减值损失大幅增加去年其财务费用为0.72亿元较上年的0.27亿元增长了161.43%资产减值损失1.45亿元上年为0.57亿元增幅高达155.54%

            从龙净环保产品综合毛利率角度也能管窥其主营业务盈利能力降低

            龙净环保主要?#37038;?#29615;境污染防治设备输送设备的设计制造销售安装调试从营业收入贡献占比来看除尘器配套设备及安装居首其贡献营业收入57.42亿元占比为61.07%脱硫脱硝工程项目及水处理环保设备贡献了29.82亿元营业收入占比为31.71%去年这两大收入来源板块毛利率均在下降分别为24.63%22.80%而2017年为25.32%23.64%

            整体而言公司去年综合毛利率为24.08%同比下降0.81个百?#20540;?#20928;利率8.57%同比下降0.40个百?#20540;?/p>

            ?#36865;?#20844;?#20928;?#23384;在应收票据及应收账款存货余额出现较大幅度增长现象截至去年底公?#23621;?#25910;票据及应收账款余额为46.31亿元较上年增长10.88亿元增幅为30.71%远超当期营业收入增幅?#36865;?#20854;存货余额达73.56亿元占当期流动资产的47.91%

            备受质疑的是龙净环保一年以上的应收账款占比接近30%而其一年以内的应收账款坏账准备计提比例仅为1%远低于同业可比公司的5%12年计提比例为5%同业公司均为10%?#28304;ˣ?#20844;司解释公司客户大多为大型企业历史上2年内应收账款形成坏账情况非常少

            资产负债率超70%发债或受限

            入主龙净环保后吴洁准备大干一场公告显?#33606;?#36817;年来龙净环保启动转型在非电非气领域加大?#23395;?#19981;仅如此公?#20928;?#22823;举扩张除了耗资2.13亿元收购环保装备制造商新大陆环保92.50%股权外公司耗资17.65亿元收购华泰保险4.90%股权

            大举收购导致公司债务猛增2017年底龙净环保长短期债务仅有3.18亿元而去年底长短期债务合计达到24.92亿元其中短期借款15.45亿元一年内到期的非流动负债3亿元长期借款6.47亿元长短期债务较上年增加21.74亿元增幅高达6.84倍而这还不包括1亿元超短期融资债券

            龙净环保债务飙升导致其资产负债率大幅攀升至73.01%较上年底上升了4.3个百?#20540;?#22914;此高的资产负债率将危及公司可转换债券发行

            去年10月龙净环保公告公司拟公开发行可转换公司债券募?#39318;?#39069;不超过18亿元此次募资拟?#24230;?#29615;保输送装备及智能制造高性能复合环保吸收剂废水处理产品生产与研发基地建设等6个项目

            针对公司大举发债行为此前市场曾质疑其圈钱但是在其2018年年报披露后有市场人士称其资产负债率过高存在较大的偿还压力

            北京一券商人士向长江商报记者称根据龙净环保披露的年报数据其大部分指标都符合可转换公司债券发行条件唯独其资产负债率偏高该人士称尽管可转换公司债券暂行管理办法已于2006年?#29616;?#20294;实际上关于债券余额盈利能力是否存在重大违法违规资产负债率等财务指标还是要符合一定要求其中资产负债率发行后不高于70%

            如果依据年报数据测算16亿元可转换债发行后龙净环保的资产负债率将超过70%


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