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        长江商报 > 太阳电缆业绩虚增现金流净流出1.3亿   财务费用大增八成38亿资产43%是借款

        太阳电缆业绩虚增现金流净流出1.3亿   财务费用大增八成38亿资产43%是借款

        2019-04-12 06:25:24来源长江商报

        长江商报记者 魏度

        知名电缆品牌太阳电缆002300.SZ经营业绩存在虚增迹象

        4月10日晚太阳电缆披露2018年度报告显示其营业收入及净利润均出现了两位数增长而在2016年2017年公司净利润连续下降此外公?#20928;?#39044;告今年一季度净利润增幅高达90%-140%

        ?#36824;?#22826;阳电缆净利润逆袭似乎不是其真实盈利能力财务数据显示去年公司经营现金流净流出1.32亿元同比下降158.87%与此同时公司应收票据及应收账款存货均不同程度上升

        此外去年公司短期债务新增5.34亿元由此直接导致财务费用增长近八成资产负债率飙升至62.95%远远高于同业公司尚纬股份不到40%的负债率

        问题在于公司短期债务高达16.50亿元而其货币资金只有3.48亿元在经营现金流净额大幅下降的情况下公司偿债压力可见一斑

        太阳电缆成立于1958年目前系外商控股企业由李云孝一家三口实际控制其太阳牌电缆系行业知名品牌但是?#28304;?009年上市以来其净利润一直在2亿元内徘徊

        如何突?#21697;?#23637;瓶颈已达81岁高龄的董事长兼总裁李云孝是否力有不逮市场在关注

        应收票据及应收账款年增3亿

        应收票据及应收账款增速超过营业收入经营现金流净额大幅下降太阳电缆的净利润明显虚胖

        年报显示去年太阳电缆营业收入为51.05亿元同比增长24.67%净利润1.13亿元同比增长10.81%刚刚过亿的净利润中政府补助为0.49亿元占净利润的43.39%

        营收和净利双增之时应收票据及应收账款也在大幅增长截至去年底这一指标值为11.84亿元较上年底增加3.02亿元增幅达34.24%这一增幅明显超过营业收入增幅

        与此同时存货也在大幅增长同期存货余额为5.49亿元较上年的3.66亿元增长了50.17%应收票据及应收账款存货合计占当期总资产的45.39%2017年其应收票据及应收账款存货?#30452;?#20026;8.82亿元3.66亿元与2016年的8.17亿元3.28亿元相比增幅并不十分明显

        基于权责发生制记账方法太阳电缆应收票据及应收账款存货增幅均超过营业收入但账面上的净利润还是出现了明显增长?#36824;?#32463;营现金流?#20174;?#20102;公司真实盈利状况

        去年公司销售商品提供劳务收?#38477;?#29616;金为57.08亿元收?#38477;?#20854;他与经营活动有关的现金0.33亿元经营活动现金流入57.42亿元同期购买商品?#37038;?#21171;务支付的现金为54.46亿元支付给职工的现金为1.76亿元支付的各项税费1.13亿元支付的其他与经营活动有关的现金为1.38亿元经营活动现金流出合计58.74亿元去年经营活动现金流净额为-1.32亿元同比降158.87%2017年这一指标值为2.24亿元

        值得一提的是经营性现金流为负数这是公司2012年以来的首次

        综上所述去年公司虽然实现营业收入和净利润增长但并未如期转化为现金流而是流向应收票据及应收账款存货应收票据及应收账款存货存在坏账损失及跌价损失风险进而吞噬净利润去年公司资产减值损失1840万元同比增长5.64倍占公司利润的11.36%

        资产负债率62.95%居历史高位

        不仅业绩存虚增迹象太阳电缆还存在较大的偿债压力

        截至去年底公司资产负债率升至62.95%同比上升6.01个百?#20540;?#20026;历史最高位2013年至2017年其资产负债率在55%左右徘徊去年底同业可比上市公司尚纬股份资产负债率只有36.98%中天科技汉缆股份杭电股份万马股份等同业上市资产负债率也均低于太阳电缆

        去年负债率大幅攀升源于其债务迅猛增长截至去年底公司短期借款16.50亿元占公司38.16亿元总资产的43.24%同比增加了4.66亿元增幅达39.36%短期借款大幅增长导致财务费用比上年增长78.30%为8020.11万元

        太阳电缆偿债压力大与其债务结构失衡密切相关截至去年底公司无长期债务全部为一年内需偿还的短期借款同期公?#20928;?#24065;资金只有3.48亿元在经营现金流投资现金流大幅净流出的情况下公司偿债压力?#19978;?#32780;知此外公司流动资产变现能力也不强截至去年底公司流动比率速动比率?#30452;?#20026;0.96倍0.71倍均较上年有所下降

        偿债压力大公司自身造血能力也不强

        太阳电缆是一家老牌电缆生产企业成立?#20004;?#24050;有61年历史公司深耕电线电缆领域具有较强竞争力公司称其在福建省市场处于主导地位公司先后中标奥运工程三峡工程杭州湾跨海大桥深圳地铁亚运工程等多个大型项目产品还出口至美国日本新加坡?#35009;Q?#38463;联酋等国家及地区

        ?#36824;?#22810;年来太阳电缆盈利能力并不强公司于2009年登陆A股?#20004;?#20854;营业收入总体呈上升之势9年增长了2.32倍而净利润基本上属于原地踏步2009年至2017年其净利润?#30452;?#20026;1.09亿元1.20亿元1.25亿元1.25亿元1.39亿元1.66亿元1.81亿元1.55亿元1.02亿元整体增长并不十分明显公司似乎已经深陷业绩增长瓶颈

        值得一提的是太阳电缆是一?#19994;?#22411;的家族企业公司实控人为李云孝刘秀萍夫妇及其儿子李文亮刘秀萍及李文亮均为中国香港籍李云孝为印度尼西亚籍李云孝身兼董事长总裁两职李文亮兼任公司董事与其母刘秀萍?#30452;?#25345;有公司控股股东福州太顺实业40%60%股权

        太阳电缆如何才能突破经营业绩增长瓶颈李云孝已经81岁在财务压力奇大的情况下其是否有足够的净利带领2154名员工突出重围实现百年基业梦想还很难说

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