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        长江商报 > 华夏航空2.4亿净利超八成来自补贴   上市首年募资8.3亿债务反净增10亿

        华夏航空2.4亿净利超八成来自补贴   上市首年募资8.3亿债务反净增10亿

        2019-04-11 06:04:53来源长江商报

        长江商报记者 魏度

        支线航空第一股华夏航空002928.SZ迎来近6年盈利能力大幅降低之时

        年报显示2018年华夏航空实现营业收入42.60亿元同步增长23.54%而净利润只有2.47亿元同比下降33.87%扣除非经常性损益净利润为1.86亿元接近腰斩

        这是华夏航空登陆A股后的首份年报也是自2013年以来首次净利润同比下降的财务报告更为重要的是下降三成的净利润中获取的各种补贴合计约2.13亿元占比达86.23%

        对于去年净利润大幅下滑华夏航空将其归究为国际原油价格大幅上升及美元兑人民?#19968;?#29575;大幅波动所致

        备受关注的是华夏航空债务飙升2017年其有息债务为11.17亿元去年在IPO成功募资8.36亿元的情况下仍然大幅飙升至20.96亿元净增约10亿元资产负债率74.93%

        债务飙升带来的是吞噬净利润的巨额财务费用去年公司财务费用2.23亿元同比增长179.70%此外公司应收账款及应收票据同比劲升65.12%经营现金流净额同比下降23.97%这些数据表明公司财务呈现恶化状态

        面对财务压力华夏航空再度筹划募资去年9月上市仅半年公司筹划发行规模为7.9亿元的可转换公司债券

        补贴占净利润86.23%

        虽说支线航空利润空间有限但胡晓军执?#39057;?#21326;夏航空还是一头扎进去经营了10多年只是让人没有想?#38477;?#26159;华夏航空是靠补贴活着至少去年基本是这样

        财报数据显示2018年华夏航空实现营业收入42.60亿元相较2016年2017年的增幅有所下降但仍然有23.54%的同比增幅与之相比净利润数据要逊色得多去年其净利润为2.47亿元同比下降33.87%扣除非经常性损益的净利润只有1.86亿元同比下降48.26%

        上市首年净利润就变?#24120;?#21326;夏航空也表现得十分充分2013年至2017年其实现的净利润分别为0.99亿元1.24亿元2.42亿元2.46亿元3.74亿元上市之前逐年稳步增长同期扣除非经常性损益的净利润也是逐年增长由此看来2013年至今仅有去年的净利润一改升势转而掉头向下

        ?#27604;?#20844;司解释也很有道理国际原油价格大幅上涨美元兑人民?#19968;?#29575;大幅波动公司净利润受到冲击横向对比发现东方航空南方航空也因此受到重大影响但同为民营航空公司的春秋航空吉祥航空受?#38477;?#24433;响并没有这么大龙头中国国航也抵御住了这波冲击

        问题还不在于抵御风险能力而在于华夏航空过于依赖补贴财报显示去年公司其他收益为2.05亿元其中航线补贴合计达1.97亿元具体为民用航空总局支线补贴1.14亿元?#38470;?#27665;航支线航线补贴7805.40万元河南机场集团航线奖励金165.60万元重庆临空开发投资集团航线补贴133.17万元海南财政厅新增航班奖励103.50万元湖南国内航线航班开发专项奖励85.35万元此外还存在民用航空总局返还奖励607.89万元税务局返还三代?#20013;?#36153;77.61万元及其他132.39万元公司称获取的这些全部与公司经营有关因而全额计入2018年度其他收益

        此外去年公?#20928;?#23384;在6583.07万元的营?#20302;?#25910;入其中政府补助为761.20万元

        上述补贴合计达2.13亿元约占当年净利润的86.23%

        有息负债年增87.65%

        与盈利能力降低相对的是华夏航空的债务?#26412;?#39129;升虽然密集募资仍然存在较大的偿债压力

        截至去年底华夏航空负债总额为56.61亿元较?#22799;自?#21152;13.26亿元其中增长最为明显的是长短期债务公司短期借款9.53亿元同比翻了一倍一年内到期的非流动负债5.55亿元同比增长13.29倍长期借款5.58亿元同比减少0.30亿元长短期债务合计为20.96亿元较?#22799;?#24213;的11.17亿元增加9.79亿元增幅高达87.65%

        随着债务大幅增加公司财务费用?#26412;?#22686;长去年其财务费用为2.23亿元较2017年的7984.35万元增长1.80倍

        对于财务费用大幅增长华夏航空还将其归结为汇率波动其称去年人民币兑美元汇率大幅波动累计贬值约5.5%公司因此产生汇兑损失3604万元?#22799;?#21516;期公司产生汇兑收益5578万元

        债务大幅增长不仅带来大笔财务费用更带来了偿债压力截至去年底公?#20928;?#24065;资金8.23亿元与短期债务相差15.08亿元考虑到使用募资购买的1.25亿元理财产品快速赎回补血还债加上经营现金流净额及同比下降23.93%的变动幅度公司存在一定的流动性压力

        不可思议的是这种迅速恶化的财务状况还是出现在华夏航空在成功IPO募资8.36亿元的当年其实公司仅过半年再次募资亦可说明其资金之渴

        华夏航空成立于2006年4月当年9月实现首航公司于去年3月2日在深交所挂牌交?#20303;?#25130;至去年底公司在飞航线123条其中国内航线120条国际支线航线3条独飞航线114条通航城市107个其中国际航点城市2个支线航点占全部国内支线机场比例达41%

        公司IPO时成功募资8.36亿元上市半年后的9月21日公司推出公开发行可转换公司债券预案发行总额不超过7.9亿元

        令人担忧的是此次募资公司并不是用于补充流动性而是用于购买2架A320系列飞机

        业绩不理想财务状况不佳二级市场上华夏航空的投资者也不给力公司发行价为20.64元上市后最高触及49.30元4月9日收盘价为21.85元最大跌幅为55.68%其中近一年跌幅达到四成市值蒸发62亿元

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