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        长江商报 > 小牛电动两年半亏7.2亿 为顺利IPO四降募资金额

        小牛电动两年半亏7.2亿 为顺利IPO四降募资金额

        2018-10-22 05:15:57来源长江商报

            长江商报记者 张璐

            立志要当两轮特斯拉的北京牛电科技有限责任公司下称小牛电动最终迎来了发展的拐点

            10月19日小牛电动NASDAQNIU正?#38477;?#38470;纳斯达?#26031;?#29260;上市其发行量从此前的800万股美国存托凭证ADS缩减至700万募集6300万美元这是小牛电动自9月底提交公开募股申请书后第四次降低募资金额

            事实上小牛电动近两年一直处于亏损状态2016年税前总亏损约为2.3亿元2017年亏损1.8亿2018年上半年净亏损3.15亿较2017年同期的净亏损9660万增加2.26倍截至2018年6月30日小牛电动的负债总额达到6.41亿资产负债率74.6%

            针对上市与负债问题长江商报记者向小牛电动公关部发送了采访函但截至发稿未回复

            产业时评人张书乐在?#37038;?#38271;江商报记者采访?#21271;荆?#23567;牛采取最大限度压缩利润空间和亏本拓展市场的手法都会进一步加剧指标往负向上发展而追根溯源还是在于其所倚仗的智能黑科技与传统电动车之间的差异性在用户体验上?#36824;?#26126;显更多的只是在设计感上导致其缺少真正的议价空间

            IPO募资金额缩水

            10月19日小牛电动正?#38477;?#38470;纳斯达?#26031;?#29260;上市IPO发行价定为9美元位于此前公布的9-10美元发行价格区间的下限并将发行量从此前的800万股美国存托凭证ADS缩减至700万募集6300万美元实际上这已经是小牛电动自9月底提交公开募股申请书后第四次降低募资金额公司最初计划募资金额是1.5亿美元

            招股书显?#33606;?#23567;牛电动2016年运营亏损2.2646亿元2017年亏损1.44272亿元加上其他运营亏损2016年税前总亏损约为2.3亿元2017年亏损1.8亿元两年亏4.1亿2018年上半年净营收为人民币5.571亿元营收成本为4.772亿元毛利润为7990万元运营支出为3.596亿元

            2018年上半年运营亏损为人民币2.797亿元2017年同期运营亏损7240万元2018年上半年净亏损为人民币3.149亿元去年同期净亏损9660万元此外截至2018年6月30日小牛电动的负债总额达到6.41亿元资产负债率为74.6%

            小牛电动对此解释称此次亏损的增加主要来自于多达1.69亿元的股权激励支出此外4月5日常州工厂意外失火尽管火势很快被扑灭但也直接造成了2000余万元的损失但与此同时小牛也表?#33606;?#19968;般及行政开支近期还将以绝对数额增加也就是说短期内小牛无法扭转亏损的局面

            对于IPO募资缩水产业时评人张书乐在?#37038;?#38271;江商报记者采访?#21271;荆?#21215;资缩水的目的在于更顺利地完成IPO这本身也是小牛电动在持续亏损状态下迫?#34892;?#35201;资本市场输血来继续完成市场布?#32456;?#19968;?#25307;?#25152;造成的毕竟在同行业里去除掉智能二字后小牛的竞争对手们实力更?#26377;?#21402;而小牛的生存空间也受到较强?#21215;?#21387;

            毛利率低于行业均值

            实际上小牛电动的盈利能力偏弱且抗风险能力较低公开数据显?#33606;?015年至2017年电动车整车制造行业平均毛利率?#30452;?#20026;18.27%19.16%15.07%而小牛电动在2016年至2017年的毛利?#24335;?#20026;3.60%7.11%远低于行业平均值虽然今年上半年小牛电动的毛利率达到14.3%但仍低于雅迪新日等电动车企业

            据财报显?#33606;?017年小牛每辆电动车带来的净收入是4061元每辆车的成本是3772元由此可以得出每卖出一辆电动车小牛可以获得毛利近300元这个数字比传统电动车厂商略高但由于售价较高毛利率只有传统厂商的一半左右

            ?#28909;?#21152;上市场营销研发股权支出?#28909;?#37096;成?#33606;?#23567;牛平摊到每一辆车上的净亏损则达到了接近1000元这与相对成熟成本控制更佳的传统厂商来说根本无法相提并论

            电动车行业竞争加剧

            根据ZDC互联网消费调研?#34892;?#21457;布的2017年中国电动车产业发展白皮书爱玛雅迪和绿源?#30452;?#20197;392万?#23613;?23万辆和160万辆位列前三位市场份额约占到行?#24213;?#38144;量的15%12%和6%相比之下小牛电动销量与三强差距甚远

            在销售方面尽管小牛电动对外标榜成功主要靠独特的营销策略和粉丝效应但从目前来看仍然离不开线下分销网络销售高度依赖城市合作伙伴特许专营店

            面?#32422;?#28872;的市场竞争小牛虽然对产品的质量性能和设计很有信心但也在招股书中披露风险称竞争加剧可能导致单位销售量下降随后库存增加可能导致价格进一步下行对我们的业务财务状况经营业绩和前景产生不利影响

            有?#30340;?#20154;士表?#33606;?#20165;靠价格涨小牛无法真正打开市场在电动车基本体验大体一致智能科技过于鸡肋的状态下小牛电动真正的竞争点依然在于黑科技找到智能体验成为电动车的真正?#25307;?#26174;然目前的小牛电动的诸多黑科技如远程控制?#36182;?#36710;况检测等还?#36824;?#25104;这?#25351;招?/p>


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