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        长江商报 > 七匹狼收购KLGC业务累亏4357万 上半年四成净利靠13亿募资理财支撑

        七匹狼收购KLGC业务累亏4357万 上半年四成净利靠13亿募资理财支撑

        2018-08-27 06:54:04来源长江商报

            长江商报记者 徐佳

            国内老牌男装企业七匹狼002029.SZ自去年业绩回暖后今年上半年营收净利继续增长但因投资布局国际轻奢服装领域遇阻扣非净利润却出现下滑

            长江商报记者发现去年年末七匹狼耗资3.2亿拿下国际知名轻奢品牌Karl Lagerfeld在大中华区的实体控股权但此笔收购不但没有贡献盈利其运营公司反而在今年上半年继续亏损2280万元

            长江商报记者还注意到2012年公司定增募资17亿元用于建设营销网络优化项目?#20445;?#20294;随着市场变化该项目宣告终止而17亿元的募资仅4.46亿元用于计划募投项目剩余13.2亿元公司进行了现金管理这部分收益也成了成了近年来七匹狼业绩的主要支撑点之一今年上半年七匹狼投资收益为5875.42万主要为理财收益占当期净利润的比例为43.5%

            另一方面2013年七匹狼被认定为福建省高新?#38469;?#20225;业其当年的研发投入也达到了一个小高峰但事实上自2014年开始公司的研发投入已连续四年下滑

            资产减值损失达2.97亿

            上周七匹狼发布2018年半年报报告期内公司实现营业收入14.59亿同比增长13.83%净利润1.35亿同比增长10.49%扣非后净利润8047.35万同比下滑6.15%

            长江商报记者注意到营收净利双双上涨的情况下公司现金流却出现了问题报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-1.14亿较上年同期的6222.51万下滑283.65%

            这也是公司自2006年来首次出现单个报告期经营性现金流为负数

            ?#28304;ˣ?#20844;司解释为报告期支付较多前期使用票据结算供应商货款的票据到期款报告期缴纳了较多期初未缴的增值税和所得税报告期支付了较多的预付货款

            具体来看报告期内七匹狼预付账款1.45亿较期初增长74.59%主要原因是2018年秋冬季预付货款增加应收票据7651.15万较期初下降55.81%

            中报显?#33606;?#25253;告期内七匹狼营业收入主要由服装信息信息?#38469;?#19994;及其他三大业务板块构成营收金额分别为14.1亿407万4490万同比增长13.58%1.06%23.92%分别占营业收入的0比重为96.64%0.28%3.08%

            从服装产品构成来看茄克毛衫西服裤子?#32435;T恤外套及其他类产品分别实现营收1.21亿4694万3278万2.16亿1.02亿2.6亿1.19亿5.11亿占营收的比重分别为8.32%3.22%2.25%14.8%7.02%17.85%8.16%35.02%

            报告期内公司整体销售毛利率为38.06%较上年同期增长1.85个百分点其中服装及信息?#38469;?#19994;毛利率分别为39.23%45.93%同比增长2.0415.72个百分点

            值得一提的是2012年至2017年各报告期末七匹狼存货分别为5.66亿6.57亿7.43亿8.43亿8.99亿8.62亿分别占当期流动资产的14%12.4%14.2%15.3%16.11%14.6%

            各报告期内公?#23616;?#35201;因存货减值坏账等造成的资产减值损失分别为1.24亿2.05亿2.05亿2.63亿2.77亿2.97亿分别占当期利润总额的16.5%43.5%58.7%102%77%74.6%

            不过今年上半年公司计提各项资产减值准?#36127;?#35745;0.55亿元同比减少29.23%其中计提存货减值损失0.48亿元同比减少36.38%

            10亿募集资金改道设投资公司

            公开资料显?#33606;?#19971;匹狼是国内知名的老牌男装企业曾被称作国内十大男装品牌之一2004年上市

            上市初期七匹狼净利润仅有数千万元2008年突破亿元大关2012年达到最高峰5.61亿元此后连续四年下滑直至去年才开始回暖2012年至2017年七匹狼营业收入分别为34.77亿27.73亿23.91亿24.86亿26.4亿30.85亿净利润5.61亿3.79亿2.89亿2.73亿2.67亿3.17亿

            其中去年公司营收较2012年下滑11.3%净利润较2012年下滑43.5%2017年公司整体销售毛利率和净利率分别为40.66%11.13%较2012年的45.48%16.27%分别下降4.825.14个百分点

            公告显?#33606;?012年七匹狼以每股23元非公开发行7820万股实际募集资金净额为17.66亿元全部用于投资建设营销网络优化项目?#20445;?#35745;划拟增加销售终端1200家项目建设期为2012年6月至2014年12月?#24067;?0个月

            2015年由于营销网络优化项目进展缓慢七匹狼变更部分募资用?#33606;?#20351;用其中10亿元用于投资设立全资投资子公司厦门七尚股权投资有限责任公司下称厦门七?#23567;保?#20316;为公?#23616;?#35201;的对外投资主体去年年初七匹狼再次基于宏观经济和服装行业市场环境的变化?#20445;?#32456;止了营销网络优化项目?#20445;?#24182;将结余资金全部用于补充流动资金截至2016年年末该项目共投入4.46亿元投资进度为58.21%

            而厦门七尚自2015年8月成立后使用1亿元募集资金认购华旖时尚基金的LP份额但由于?#27809;?#37329;执行事务合伙人的委派人?#25237;?#20851;系发生变更该项目一直未有进展此后?#27809;?#37329;注销截至目前厦门七尚实际上并未有实际投资行动换句话说七匹狼17.66亿元的募投资金仅4.46亿元用于计划募投项目但剩余13.2亿元?#28304;?#20110;闲置状态

            3.2亿收购国际轻奢品牌

            两大募投项目均未达到预期效果七匹狼对上述13.2亿募投资金进行了现金管理这部分收益也成了支撑公司业绩的重要部分

            长江商报记者查询发现近几年来七匹狼利润中投资收益不断增加2012年至2017年七匹狼投资收益分别为1175.8万4222.12万6931.69万9716.03万1.07亿1.05亿合计4.32亿分别占当期净利润的2%11.14%24%36.4%40%33.1%

            今年上半年七匹狼投资收益为5875.42万主要为理财收益占当期净利润的比例为43.5%

            截至今年6月30日厦门七尚使用暂时闲置募集资金进行现金管理的金额尚余10.2亿元其产品类?#36884;?#20026;保本型除此以外其他所有募集资金均在募集资金专户存储

            截至目前公司已经投资了16NKarl Lagerfeld 等项目

            值得注意的是去年年末七匹狼耗资3.2亿元收购Karl Lagerfeld Greater China Holdings Limited下简KLGC?#20445;?0%股权拿下国际著名轻奢品牌Karl Lagerfeld在大中华区的实体控股权借此涉足国际轻奢服装领域

            但从目前数据来看KLGC反倒拖了七匹狼的后腿2014年度2015年度2016年度和2017年1至4月KLGC净资产分别为-1877万-2498万-2870万-3209万净利润分别为-1017万-598万-359万-103万元今年上半年KLGC营业收入1363万元净利润亏损2280万元报告期末KLGC总资产3.21亿元净资产为-2591万元

            但除了KLGC?#28304;?#20110;亏损状态之外七匹狼也在财报中坦承近年来公司对潮牌16N进行投资创立全新轻奢品牌WOLF TOTEM?#20445;?#20294;前述新品牌的相关业务规模?#34892;?#22312;报告期内?#28304;?#20110;培育期

            基于以上原因七匹狼近日公告称拟延长募集资金投资设立全资子公司项目建设期限至2020年4月30日

            ?#29486;?#39640;峰市值蒸发202亿

            近年来市场环境发生较大变化七匹狼曾在年报中多次表示公?#23616;?#35270;研发投入紧随市场发展趋势聘任国内外优秀设计师适时开发符合市场需求?#30007;?#20135;品

            2011年至2013年七匹狼研发支出分别为8925.21万10750万10883万同比增长38.3%20.45%1.24%占当期营业收入的比重分别为3.06%3.09%3.92%

            2013年11月七匹狼被认定为福建省高新?#38469;?#20225;业有效期为2013年-2015年2014年至2017年七匹狼研发支出分别为8249.99万8121.3万7380万7204.7万同比减少24.2%1.56%9.12%2.38%占当期营业收入的比重为3.45%3.27%2.8%2.34%

            可以看到自2014年开始七匹狼研发投入连续四年下滑特别是去年研发支出达到了近七年来的最低水平

            今年上半年公司研发投入3049.7万同比继续下滑0.85%

            另一边七匹狼近年来销售费用仍然维持较高的水平

            2012年至2017年七匹狼销售费用分别为4.56亿4.36亿4.51亿4.88亿4.67亿4.6亿分别占当期营业收入的13.11%15.7%18.8%19.6%17.6%15%今年上半年七匹狼销售费用2.54亿较上年同期增长30%占当期营业收入的17.4%

            不过近期七匹狼在二级市场上的表现并不尽如人意截至8月24日收盘股价报6.56元/股近两个月内最高跌幅超三成目前七匹狼总市值49.57亿较2015年最高峰超250亿时已蒸发202亿

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